上市一个多月，股价暴涨超18倍。

文 | 华商韬略 杨彼得

2026年4月16日，深圳。

一家硬科技企业细致登陆创业板。谁也没猜想，上市首日股价大涨430%，总市值突破千亿。上市一个多月，摈弃5月22日收盘，股价较刊行价上升超18倍，总市值创下约3878亿元的阶段新高。

这家公司，叫大普微。它的创举东谈主，是一个70后海归，叫杨亚飞。

【01 押注硬科技】

杨亚飞，1979年出身。本科、硕士均毕业于北京邮电大学，其后赴好意思，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。

2008年博士毕业后，他进入高通责任，一干即是8年，并总共作念到高档主任工程师。

这段横跨中好意思、长入学术与产业一线的阅历，让杨亚飞比好多东谈主更早意志到一个本质：中国高端企业级存储阛阓，耐久险些被外洋巨头紧紧把持。

不管是三星电子、好意思光科技，照旧SK海力士，皆掌持着主控芯片、高端固件算法等最中枢的底层时期，而国产企业耐久枯竭着实的言语权。

中国领有各人重大的数据中心阛阓，但最中枢的企业级存储时期，却高度依赖外洋供应，这让杨亚飞反复想考一个问题：为什么不可我方作念？

2016年，杨亚飞决定毁掉好意思国踏实的高薪责任，归国在深圳龙岗创立了大普微。

那时他有两种取舍：一种是消耗级存储，门槛相对更低、回款更快，也更容易短期盈利；另一种，则是时期壁垒极高、研发过问巨大、客户考证周期漫长的企业级存储。

他绝不彷徨地取舍了后者。因为他坚信，更底层、更难啃、也更需要耐久过问的硬科技，既是挑战，亦然契机，作念好了，身手愈加劝诱壁垒，创造价值，并赢得更超等的文书。

而后十年，大普微走上了全栈自研的谈路。从主控芯片、固件算法，到整机模组，险些全部我方作念。

但这条路，比他想象得还要戮力。

创业初期，资金压力即是公司濒临的第一谈死活关。

企业级SSD自己即是典型的时期与资金双密集产业。从主控芯片瞎想、固件研发，到后期量产测试，每一步皆需要无数过问。

在融资最戮力的阶段，杨亚飞只可靠自筹资金，硬撑着团队陆续鞭策研发。

更难的，其实照旧时期攻关。

算作固态硬盘着实的大脑，主控芯片研发不仅门槛极高，况兼极其烧钱。仅一颗主控芯片，研发过问同样就需要2亿到3亿元，研发周期长达两三年。

即便如斯，大普微依然宝石从零自研，并迟缓攻克主控芯片、固件算法，搭建起从中枢芯片到整机固态硬盘的好意思满时期体系。

因为杨亚飞很明晰，若是中枢时期依赖别东谈主，企业长期不可能着实劝诱我方的护城河。

但居品出来，后头也还有更大挑战。

数据中心对存储踏实性有极其严苛的条款。一朝出问题，损失可能是总共业务系统径直停摆，莫得哪个客户敢璷黫取舍莫得被阛阓充分考证的居品。

杨亚飞其后边幅：“数据中心存储就像在钢丝上行走。”

大普微也因此撞上玻璃门：第一代居品送测时，即便性能方针全部通过，好多客户依然不敢着实继承。客户若是取舍国际巨头，险些不需要承担罕见风险；但若取舍一家初创公司，一朝出问题，决议者自己就要承担巨大压力。

为了冲突这种不信任，杨亚飞带着团队用了一个最笨的看法——耐久驻场。好多时候，工程师只可蹲守在客户数据中心门口，等对方机器平静下来，请求契机测试我方居品。

事实上，初创居品，也果真不如国际巨头的踏实性。随机候，一个问题刚惩处，下一个问题又出现，团队同样陆续熬夜迭代，反复调试固件算法，一遍遍跑测试数据。

好多名堂，一驻场即是半年，以致一年多。

但也就在这么的煎熬里，国产企业级存储一步步完成了“从0到1”。

【02 终于爆发】

2022年前后，云瞎想加快彭胀，重叠AI海浪全面爆发，大流派据中心对高性能存储的需求运行速即增长。

一直死磕企业级存储的大普微，也终于迎来了着实起量的阶段。

杨亚飞当年押注的标的，终于运行被阛阓考证。

AI大模子的查验与推理，不仅仅在拼算力，也在拼存力。GPU负责瞎想，而企业级SSD负责海量数据的高速读取、缓存与踏实存储。

若是GPU是发动机，那么存储系统其实即是燃油与运输管谈。发动机性能再强，若是数据传输速率跟不上，巨额崇高算力也会堕入“空等数据”的景象。

如今，百家乐下载(中国)一些顶级AI查验集群的算力成本，以致动辄每小时上万元。在这种布景下，AI期间的底层逻辑，也正在从惟有算力紧要，缓缓酿成算力与存力共同决定成果。

▲图源：DapuStor

而大普微，正好卡在了这个位置。

但外界如今看到大普微的爆发，其实劝诱在往时多年络续烧钱之上。字据财报，2022年至2025年，大普微累计归母净利润失掉越过17亿元。

这些失掉，骨子上皆来自耐久高强度的研发过问。但也恰是这几年的络续过问，最终换来了同业难以复制的时期壁垒。

当今，大普微还是劝诱起遮蔽主控芯片、固件算法、模组瞎想等步伐的全栈自研体系。累计苦求发明专利300余项，摈弃2025年末，领有国表里授权发明专利199项。

居品遮蔽PCIe 3.0到5.0全代际，其自研PCIe 5.0主控芯片性能，还是运行对标三星电子、好意思光科技等国际巨头；而固件算法，则深度适配AI场景对低延伸、高蒙胧和高踏实性的需求。

▲图源：DapuStor

时期壁垒，最终也掀开了顶级客户的大门。

当今，大普微还是进入字节着手、腾讯、阿里巴巴、百度等头部互联网与AI公司的数据中心体系。

国际阛阓上，公司已实现对谷歌批量供货；2025年通过英伟达、xAI 联系生态测试，细致进入各人顶级AI算力供应链，迟缓放量。

而在企业级存储行业，有一条特别本质的铁律：谁能进入顶级数据中心，谁就意味着着实通过了产业考证。

与此同期，外部环境的络续变化，也正在让总共中国阛阓加快拥抱国产自主科技。往时，好多中枢基础设施领域，客户更倾向于优先取舍国际巨头，因为其居品耐久占据阛阓主流，踏实性与可靠性还是经由巨额数据中心考证。

但跟着各人科技竞争加重，以及产业链安全意志不停进步，越来越多中国企业运行主动鞭策中枢时期国产化。这也让像大普微这么具备底层自主研发智商的企业，更容易着实走入主流阛阓，并赢得关节客户考证。

更紧要的是，大普微的关节升沉，还是出现。2026年第一季度，公司营收同比暴增340.95%，单季净利润达到3.7亿元，初次实现扭亏为盈。

这也意味着，公司终于从时期过问期，进入产业结束期。

【03 新的估值锚点】

2025年6月，在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清细致晓示：创业板启用第三套上市范例，为优质但尚未盈利的改进企业，掀开上市通谈。

好多东谈主那时并没特意志到，这意味着什么。往时很永劫刻里，A股阛阓更偏疼盈利踏实、现款流塌实的纯属企业。

像大普微这么耐久失掉、研发过问巨大、短期难以看到利润文书的硬科技公司，不仅很难赢得高估值，以致连上市自己皆特别远程。

但AI期间的到来，正在绝对改写这套逻辑。

整整10个月后，2026年4月16日，大普微细致登陆创业板，成为创业板第三套上市范例落地后的首家未盈利上市企业。

▲图源：DapuStor

而着实让阛阓回荡的，是它上市之后的走势。刊行价46.08元/股，上市首日收盘，大普微股价就飙升至244.55元，单日涨幅高达430.71%，总市值一举达到1066.77亿元。

随后一个月，股价陆续快速拉升。5月22日收盘，总市值站上3878亿元。而后行情降温、股价迟缓回落，摈弃6月1日，总市值回落至3154亿元隔邻。

这在往时的A股阛阓，险些是不可想象的。因为本钱阛阓往时猜测一家企业，最中枢的方针同样是利润、现款流和短期功绩。

但AI海浪出现之后，阛阓运行再行想考，明灵活正决定科技竞争力的，究竟是什么？

谜底还是越来越表示。

AI竞争拼到终末，比拼的不仅仅大模子参数，也不仅仅利用层改进，还包括谁能着实掌持GPU、存储、劳动器、鸠集等最底层基础设施。

模子和利用不错快速迭代，但底层硬件体系同样需要耐久过问、产业协同和工程积蓄，一朝劝诱起时期与生态上风，其后者很难短期复制。

如今，短期利润的紧要性正不才降，而“是否卡住关节产业位置”“是否领有底层时期壁垒”，运行成为硬科技公司新的估值锚点。

从这个角度看，大普微的爆发并非孤例。往时两年，从GPU、高速光模块、液冷散热，到企业级 SSD、AI劳动器，一批深耕底层硬科技的“卖铲东谈主”，正集体被阛阓再行订价。

而这些公司的共同脾气，即是皆处于AI产业链最底层、最中枢、也最难替代的位置。

某种真理上，大普微市值峰值突破3800亿元，阛阓再行估值的，其实还是不仅仅一家公司。

它更像是本钱阛阓关于一个趋势的集体押注。往时很永劫刻里，阛阓更偏疼利用改进、流量彭胀与畛域增长。但AI期间到来后，越来越多资金运行再行怜惜那些掌持中枢时期、卡住关节产业位置的底层硬科技企业。

【参考贵寓】

[1]《海归归国创业，4年失掉17亿，股价却14天翻10倍》中国新闻周刊

[2]《大普微董事长杨亚飞：为AI期间界说先进存储 以“存力”夯实数字底座》中国证券报百家乐2026世界杯中国官方下载